风险投资企业财务管理途径的思考

时间:2019-09-27

　　摘要：在风险投资企业运营的全程中, 财务管理自始至终是运营管理的重中之重因为风险投资具有不同的两个特性:一方面风险投资无法通过证券或者贷款在市场上筹集资金, 只能求助于风险资本市场;二是在风险投资企业的发展中, 往往出现严重的投资短浅现象, 无法支持对企业的实际投资, 将成为该风险投资企业发展的“短板”。因此, 重视风险投资, 合理运用财务政策与手段, 保持与投资企业相一致的财务管理策略, 最大限度支持风险投资企业在化解风险同时与投资公司同呼吸、共命运, 最大限度促进风险投资企业稳定与发展。

　　关键词：风险投资; 资本运营; 财务管理; 管理途径;

　　风险投资指专门的投资机构通过一定的方式向各类机构和个人筹集创业资本, 并将所筹集到资本以股权形式投入到高新技术企业, 以期实现高成长率并最终以出售股权获得高额收益回报。一般风险投资企业经营方针是在高风险中追求高回报。由于风险投资企业不同于一般企业, 其面临的技术门槛高, 风险大, 对创业资本有较强的依赖, 因此, 风险投资企业要从初创期艰难中走出来, 不断成长发展, 逐步实现收益稳定增长, 就必须建立完善的财务体系和反馈机制, 在强化风险控制目标下, 让决策者对企业运营数据一目了然, 选择正确的财务政策, 调整工作重点, 确保企业获得最大经济效益。

　　风险投资企业面临的最大的问题是运营资金短缺, 财务手段约束性大, 因此, 要做好运营, 能适应瞬息万变的市场, 就必须创新财务管理途径, 强化管理效果, 这样才能迎难而上, 化解风险, 取得风险收益。那么, “如何有效利用财务手段, 做好风险资本运营, 实现风险投资企业高风险高回报”, 下面从财务管理角度提出七个方面实现路径。

　　一、根据企业发展情况, 合理利用、消化风险投资

　　一个企业要维持正常的运转, 就必须要拥有适量的运营资本, 通过加强运营资本管理, 以最大限度地提高企业资本的使用效率, 提高资产的使用率, 才能最大程度降低企业财务风险。风险投资是一种资本与风险企业相结合的投资, 只有通过灵活运用各种投资工具和投资组合, 实现风险和收益的匹配, 促成资本市场和投资对象企业的连接, 引导社会资金投向, 优化风险投资企业资本结构, 在创业资本的运作下, 真正把技术、资本和管理有机地结合起来。

　　一般而言, 风险投资企业是一个不断循环操作的过程, 一个循环过程包括三个阶段:进入阶段、运营阶段和退出阶段。一方面, 风险投资企业向股东支付和债权人相同的回报, 实际需要生产更多的利润, 可以降低负债资本的成本, 即负债利息的税盾效应;另一方面, 可以使股东在企业成长期享受业绩稳定增长带来权益增长等好处。

　　不同时期的风险投资需要财务部门及时预估企业对资金的需求, 利用企业的融资优势在成长期阶段, 满足产品开发、市场开拓等资金需求, 快速完成企业销售增长、利润增长与股东权益增长的目标。

　　二、由于风险投资企业面临的诸多不确定性因素, 财务政策应更加积极灵活

　　财务灵活性指的是公司能够以较低的成本获得融资, 并及时响应现金流或投资机会的意外变化。通过国家对财务政策的指导方针, 企业需依据整体目标和当下需求来制定或选择适宜的理财方向, 其基本内容是为了配合企业管理经营需要, 对企业财务活动调整以及针对企业财务关系进行协调, 进而达到提高企业财务效率的目的。从财务灵活性角度考虑的最佳策略应该是:保守的财务政策、适量的现金持有和高的股利支付政策三者相结合。

　　目前, 风险投资企业由于缺乏直接的融资能力衡量指标, 还没有研究举债能力与企业现金政策的关系, 同时融资能力与公司现金持有的内生性也阻碍了这种尝试。但随着外部融资成本的提高, 在拥有更高的对冲风险需求、更大的投资机会、融资约束、更好的公司治理或更低的产品价格波动的公司, 现金持有量的减少更为明显, 对财务政策灵活性的考虑变得重要。企业需对风险、信用、融资、运营资金、投资以及股利管理政策等要灵活运用。

　　三、加强投资管理, 保证预期投资报酬率的实现

　　应转换资金投资以往固定的思维模式, 对资本市场进行合理利用, 采用多种资金投资方式, 对资金结构进行改善调整。针对目前企业投资需要, 对风险与收益进行评估, 选择相对收益高、风险小投资方式。当企业具备相对稳定的财务状态, 现金流也相对充足, 可利用剩余资金, 选择证券化资产投资, 优化资产结构, 比如可以对国库券、金融债券等收益有保证的方式进行投资。这样既能可以提高资产收益率也能优化资产结构, 并且在企业急需资金时, 变现证券化资产, 满足企业资金的需要。同时, 加强成本管理, 保持成本领先战略。当企业的出售量由正转负时, 资金的下降势必引起单位固定成本的增加。

　　四、合理运用财务策略, 提高风险投资企业运营效率

　　风险投资的目的是获取风险收益。合理运用财务策略是化解风险, 实现既定目标的有效途径。在财务策略运用上既要防范和控制风险, 又要设法提高投资企业资本运营收率。为降低财务风险, 需要收集投资企业信息及其变化过程与规律, 分析预测趋势变化及其对资金流动所产生的重大影响。例如, 在风险投资企业步入衰退时期时, 财务策略上应选择资产变现、压缩开支, 以保持现金流转正常进行;在面临投资企业转型时, 财务策略要考虑是否实施新的资本项目、是否对原有厂房和设备进行投资, 同时, 要分析研究转型开发方面的决策, 如对市场营销和广告的投资等。

　　风险投资企业要建立健全有效的财务控制体系, 确保战略目标。财务策略运用既要有相对稳定, 又要保持适度灵活, 能随着投资企业的不同发展阶段、不同经营方针的变化而做出调整。从而保证投资企业各个阶段的运营目标及经营活动的顺利展开, 并最大限度实现运营效率。

　　五、强化资本运营意识, 提高风险资本运营质量

　　投资企业的发展离不开资本的有力支持, 也离不开良好的资本运营环境。要创造良好的投资运营环境, 风险投资企业必须强化资本运营意识, 及时掌握国家政策, 利用现代信息技术等手段, 建立灵敏的市场信息分析与预测机制, 准确把握市场动态, 适时对资本运营风险做出预测、预警, 针对潜在风险, 提出防范风险的具体措施。同时要掌握资本运营技术、规范资本运营行为、树立现代资本运营理念, 提高企业资本运营质量, 增强投资企业向心力和抵御风险的能力, 这样资本运营才能迈入规范化的健康轨道。

　　要提高风险资本运营质量, 归根结底就是要加大投资企业财务管理的监督力度, 严格制定内部管理规定, 通过企业预算控制、财务检查等措施加强事前管理;通过审核其会计凭证、账簿、报表等信息来加强事中控制, 及时发现问题及时解决;通过审计监督其决算报告来加强事后监督。特别要加大审计督察力度, 通过定期和不定期审计督察的方式, 重点检查财务管理情况, 做到了事前、事中、事后监督, 落实投资企业内部控制制度。完善资金考核制度, 将账户日均资金余额.大额资金占用情况、月度预算准确性、存货周转率及应收账款周转率等指标纳入考核体系, 引导财务人员增强资金价值观念, 最大限度提升资本运营质量。

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