论述证券投资保险基金组织模式及发展

时间:2019-09-27

　　摘要：在上世纪90年代末, 我国保监开出台条例, 允许通过购买证券资金的方式, 使保险基金进入到证券市场中, 在此背景下, 证券投资保险基金开始出现。本文将以组织模式介绍为切入点, 通过对证券投资保险基金管理人的分析, 对证券投资保险基金组织模式相关内容展开全面论述, 旨在明确证券投资保险基金内容, 促进基金组织模式发展。

　　关键词：组织模式; 基金管理人; 证券投资; 保险企业;

　　从广义层面而言, 基金是为实现某种目的而设立的, 具有一定数量的资金。退休基金、投资基金以及保险基金等, 都属于基金范畴。证券投资基金相关条例的出台, 使国内投资基金运作变得更加标准化、规范化, 证券投资基金已经发展成为保险基金进入到证券市场的重要渠道。为对证券投资保险基金组织模式展开深度探究, 相关人员应对组织模式概念进行明确, 为后续研究奠定良好理论基础。

　　1 组织模式

　　所谓组织模式指的是, 在多变环境中, 即便工作任务较为复杂, 项目管理组织动态性以及临时性特征较为突出, 但组织基本框架还是处于定型状态, 此基本框架被称之为“组织结构模式”[1]。常见组织结构模式, 主要分为矩阵式、直线式、职能式和直线职能式四种。其中直线式是传统组织结构模式, 是由军事指挥系统衍生而来的, 该结构强调, 每个下级都拥有专属上级领导, 会按照一级对一级负责的模式, 展开组织管理, 权限、责任分配较为明确, 但该组织结构同时也存在着系统刚性过大, 外界变化刺激反应速度慢等方面的问题;而职能式结构, 更加注重专业分工大跨度组织结构模式, 会对管理职能进行专业化处理, 由总负责人负责权利与职权分配、管理, 各部门负责人下达相应任务, 职能机构专业管理效果较为理想, 工作效率相对较高。

　　2 证券投资保险基金管理人

　　(一) 保险投资是指, 保险企业在进行组织经济补偿时, 运用保险资金进行资金增值的活动。保险投资原则, 主要有流动性、安全性以及收益性三种[2]。 (1) 安全性。由于保险企业可运用资金多为资产负债表上负债项目, 是保险信用主要承担者, 所以要对保险投资安全性进行保证, 应保证所有投资资金本金以及利润等, 都能如期收回, 要尽量选择安全性较高项目; (2) 收益性。所有保险投资项目都是以提升自身经济收益为目标的, 强调要通过各种投资活动, 为企业获得更多经济效益, 由于收益往往与风险并存, 所以在进行保险投资时, 要将项目风险控制在合理范围内, 以实现收益最大化; (3) 流动性。在对投资方式进行设置时, 应保证投资方式的多样性, 要从多种渠道入手, 根据相应比例, 从量入手对投资进行限制与管理。要按照险种特点, 合理对投资方向进行选择[3]。

　　(二) 保险投资主要有集团下设投资子公司投资、内设投资部投资以及外部委托投资等几部分所组成。就理论层面来看, 后两种投资方式都存在着较大的缺陷, 很容易会受到资金、公司发展规模以及投资风险等方面因素的影响, 而集团控股架构模式, 可以形成集团、子公司双重双层风险管理体系, 能够高质量完成资金风险化解以及防范任务[4]。就长远角度而言, 集团化模式更加符合保险投资今后发展需要。但考虑到保险法相关规定以及国内保险行业发展情况, 笔者认为现在并不是全力发展保险集团的最佳时期, 国内保险行业更加适合分阶段推进保险投资合理化的模式。

　　(三) 在推行此模式时, 保险企业一方面应参与到基金管理公司之中, 要真正参与到和基金相关的一系列重要决策之中, 要对基金投资目标落实质量形成有效保护, 确保保险企业可以获得更多经济收益;另一方面各保险金融机构, 应构建起共同的基金管理企业, 并要按照保险资金特点, 合理展开各项投资, 且要做好投资方利润以及风险分配, 以为金融市场发展与融合奠定良好基础[5]。同时要借助市场机制职能, 将投资公司、产险公司以及寿险公司融入到集团控股构架之中, 以在集团内部实现对保险资金的合理管理。

　　3 证券投资保险基金组织形态

　　根据基金组织形式, 组织基金形态主要分为公司型以及契约型两种[6]。其中契约型基金也被称之为是单位信托基金, 会运用契约对三方当事人行为进行规范。在该组织形态中, 基金管理人员主要负责资金管理与操作;托管人是基金资产名义持有人, 是基金资产处置者与管理者, 会对基金管理人各项操作实施全程监控。而在公司型组织形态中, 基金设立程序与一般股份公司较为相似, 独立法人机构为基金。同时基金组织结构与一般股份公司也较为类似, 公司拥有基金资产所有权。

　　在投资基金业发展初级阶段, 国内保险基金组织形式多以契约型为主, 与国内证券市场发展较为相符。国内证券市场内部机构投资者目前还处于不断发展阶段, 多为中小型投资者, 其会通过签订信托契约的方式, 委托基金管理人展开相应管理活动, 需投入时间、精力相对较少, 且可以形成规模效应, 能够对投资回报率进行保证。保险企业作为机构投资者, 为保证保险资金安全性, 做好投资风险防范、评价, 应参与到基金监督工作之中。

　　在契约型组织中, 投资者利益法律主体并不完善, 基金管理人约束作用发挥会受到直接影响。而在公司型组织中, 除非公司到了破产阶段, 否则基金公司始终都具备相应效力, 能够为保险资金长期性运转奠定良好基础, 可以为国家证券市场稳定与国民经济平稳发展提供有效助力。同时该组织形态具备法人资格, 与契约型组织模式相比, 此种组织模式融资渠道更加广泛, 可在资金方面出现需求时, 向银行申请融资, 并能够在他人需要资金时, 利用多余资金进行投资, 能够实现对资产规模的有效拓展。所以就整体而言, 公司型组织模式更具优势, 其可能成为今后证券投资保险基金主要组织模式。

　　4 基金募集方式

　　按照投资基金来源, 可分为私募以及公募两种模式[7]。目前有超过20只证券使用公募方式, 有着基金单位流动性好以及基金契约规范等方面的优势, 而私募中的基金单位相对有限, 有着程序简单以及设计个性化突出的特点, 整体费用成本相对较低。由于保险资金风险较为特殊, 所以证券投资保险基金应以私募方式为主。与公募方式相比, 私募方式会按照保险公司实际需求发行, 所设立基金更加符合保险公司实际需要, 个性化优势较为明显。可按照险种保费收入实际情况, 对金融证券收益、期限以及数量等展开设置, 能够实现最佳组合模式, 可以有效提升保险基金收益性、安全性以及流动性。此外, 因为私募方式是建立在双方相互信任的基础上的, 能够为保险公司参与、监督基金运作提供有利条件, 能够为投资者以及基金管理人建立起良好的沟通桥梁, 更加便于保险公司实施权益保护措施, 对于基金管理人业务水平以及职业素养提升而言, 也极为有利。

　　5 基金交易方式

　　基金交易主要分为开放式以及封闭式两种, 国内证券投资基金多以封闭式为主。在具体交易过程中, 基金单位无法展开认购或者赎回操作, 管理人与投资人间激励机制和约束机制并不对称。在不断摸索与完善中, 国内基金业开始具备放开放条件, 中国已经有超过30只证券投资基金净资产达到了800亿元以上, 净值增长速度极快, 发展潜力极为喜人。

　　就投资时间而言, 保险投资属于长期性投资模式, 可预见周期性以及源源不断资金来源, 决定了该项投资需要进行基金开放性处理。首先开放式基金能够有效增加保险资金进入到证券市场的数量, 可借助赎回基金单位优势, 满足保费支付各项要求, 是封闭式基金不可比拟的优势;其次开放式基金有着明显的操作透明度高的优势, 能够对资料公开度进行保证, 且可以在开放日第二天对基金单位净值进行公开, 能够帮助保险公司准确掌握基金具体运转状态, 可以对基金管理人形成间接的约束;再次开放式基金管理人可向商业银行提出短期融资申请, 能够通过城乡银行或者其他相关金融结构, 展开相应买卖, 可以对营销网络畅通性进行保证, 更加便于投资者投资;最后开放式交易方式中的资金撤出与投入都具有一定规律, 基金管理人可灵活进行赎回与申购等操作, 要对风险进行有效规避, 以为开放式基金发展提供有利条件。

　　由于投资风险会对证券保险投资基金运转结果产生直接影响, 所以保险企业应做好交易风险防范, 要通过科学规避方式, 为组织模式建设创造良好环境。在具体进行风险管控时, 首先应明确, 由于保险资金规模以及流动性需求相对较高, 大类资产配置等也有着特殊要求, 所以应将证券投资视为保险资金投资重要渠道, 而这也是保险业实施风险防范的必然之举;其次服务实体经济, 不仅会对国家战略形成有效支持, 同时也是一种有效的风险防范手段, 证券投资属于一种服务实体经济形式。最后保险资金运用要始终坚持风险防范为主原则, 应按照证券市场相应法律法规展开各项证券投资操作。

　　6 结束语

　　通过本文对证券投资保险基金相关内容的论述, 使我们对证券投资保险基金与基金组织模式有了更加清晰的认知。有关部门应明确认识到证券投资对于保险行业发展的重要性, 要在对组织模式以及证券投资保险基金管理人进行明确的基础上, 确定证券投资保险基金正确组织形态、基金募集方式以及交易方式, 以对该类型基金展开灵活化管理, 形成最佳基金组织模式, 确保该基金优势与价值可以得到有效发挥, 能够对保险企业发展形成有效推动, 以为保险资金运作与发展奠定良好基础。

　　参考文献
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